¿Qué es un fondo de inversión? Una guía para principiantes

¿Qué son los fondos de inversión?

Un fideicomiso de inversión (a veces llamado sociedad de inversión o simplemente fideicomiso) es una empresa cuyo trabajo consiste en invertir su capital con el fin de generar beneficios para los accionistas. Suele hacerlo mediante la tenencia de acciones en otras empresas que cotizan en bolsa, aunque también pueden comprar otros tipos de activos como bonos o propiedades. Un fideicomiso suele poner sus acciones a disposición de los inversores minoristas para que las compren.

Los fideicomisos de inversión son similares a los fondos de inversión (también llamados fondos comunes de inversión, sociedades de inversión de duración indefinida y otros nombres, pero en aras de este artículo se denominan simplemente fondos) en el sentido de que permiten a un inversor minorista habitual comprar fácilmente una cartera gestionada de diversos activos en una única inversión.

¿Cómo funcionan los fondos de inversión?

Cuando inviertes en un fondo de inversión, compras una participación en él. Esa acción representa una parte del valor de los activos en los que la empresa invierte, similar a cuando se compra una unidad en un fondo. Estas acciones pueden aumentar de valor a medida que el valor de la cartera de activos subyacentes crece. Esto se llama crecimiento del capital. Como empresa, un fideicomiso a menudo también pagará una parte de sus beneficios a los accionistas en forma de un dividendo.

¿Cuál es la diferencia entre un fondo de inversión y un fondo común?

Los fideicomisos tienen algunas similitudes con los fondos, que son la forma más corriente de inversión para los consumidores. Sin embargo, hay algunas diferencias importantes a tener en cuenta que hacen que los fondos de inversión sean un animal ligeramente diferente.

Fondos cerrados: es decir, los fondos de inversión son “cerrados”. Esto significa que están formados por un número invariable de acciones (esto se debe a que son una empresa – las acciones de un fideicomiso son como las acciones de cualquier otra empresa que cotice en bolsa). Sin embargo, como en cualquier otra empresa cotizada, sus acciones pueden subir o bajar de precio según la oferta y la demanda. Los precios de las acciones pueden verse afectados por cosas como el sentimiento de los inversores, para bien o para mal. Sin embargo, esto también significa que los administradores de fideicomisos no están obligados a comprar y vender activos para satisfacer la demanda de los inversores. La decisión de comprar y vender recae únicamente en ellos.

Fondos abiertos: los fondos, por otra parte, son “abiertos”. Esto significa que pueden crear y destruir unidades (los inversores compran unidades en un fondo) según sea necesario para acomodar el dinero que entra y sale del fondo. Si bien esto significa que los inversores siempre estarán comprando unidades a un precio aproximadamente igual al valor de la porción de activos que contiene la unidad, también significa que los administradores de fondos pueden verse obligados a vender acciones a un mal precio si los inversores sacan su dinero – o comprar acciones a un precio inflado si los inversores lo demandan.

¿Cuáles son los beneficios de los fondos de inversión frente a los fondos comunes de inversión?

  • Precios competitivos : antes, los fondos de inversión eran generalmente menos costosos que los fondos comunes de inversión, porque éstos agrupaban el costo de las comisiones pagadas a los asesores financieros en su cargo anual. Sin embargo, desde que aparecieron nuevas normas que prohíben la comisión de los asesores en 2013, los fideicomisos han perdido en gran medida esta ventaja de precios.
  • Derechos de los accionistas : porque cuando se invierte en un fideicomiso se hace comprando sus acciones, se ganan los derechos de los accionistas disponibles para cualquier otro accionista, al igual que con otra empresa que cotiza en bolsa. Esto significa que puede asistir a las asambleas generales de la empresa y emitir votos cuando corresponda si está interesado.
  • Ingresos : un beneficio atractivo de los fondos de inversión es su enfoque en los ingresos. Los fideicomisos pueden distribuir beneficios a los accionistas, como cualquier otra empresa que cotice en bolsa. Sin embargo, a diferencia de los fondos de fideicomiso unitario, los fideicomisos tienen el derecho de retener hasta el 15% de sus dividendos anuales para mantenerlos durante otro año. Esto crea un efecto suavizador en la generación de ingresos, por lo que en teoría no será tan vulnerable a las fluctuaciones en el pago de dividendos de un año a otro.
  • Capacidades de préstamo (engranaje) : las sociedades de inversión pueden pedir prestado dinero para invertir. Cuando un fideicomiso pide dinero prestado y obtiene buenos rendimientos, puede compartir la diferencia con los inversores – lo que significa que cuando las cosas van bien, el engranaje magnifica los rendimientos positivos. Sin embargo, lo contrario también es cierto. Si el valor del fideicomiso cae, el fideicomiso todavía tiene que devolver el préstamo más los intereses, agravando así las pérdidas. En otras palabras, el engranaje magnifica tanto las ganancias como las pérdidas, por lo que es importante observar cuánto engranaje utiliza un fideicomiso antes de invertir.

Dada la capacidad de pedir prestado o de equiparse, la estructura cerrada y la capacidad de invertir con un horizonte de tiempo más largo, los fondos de inversión tienden a tener un rendimiento superior al de sus homólogos de fondos abiertos. Sin embargo, no derrotan del todo la antigua compensación riesgo-recompensa. Por las mismas razones que tienden a tener un rendimiento superior, los fondos de inversión también tienden a ser más volátiles, lo que significa que su valor fluctúa más en un período determinado que el de sus contrapartes del fondo.

¿Cuánto cuestan los fondos de inversión?

Aunque ya no es más barato que los fondos, todavía puedes comprar fideicomisos baratos. Pagará un cargo anual equivalente a un porcentaje del valor de su participación, normalmente entre el 0,4 y el 1,5%. También pagará una comisión a su corredor de bolsa o plataforma de inversión.

Recuerde que los honorarios son una de las únicas cosas que puede controlar cuando se trata de invertir, y que representarán un obstáculo definitivo para cualquier rendimiento que obtenga. Con el tiempo, la diferencia entre pequeñas variaciones de precio puede ser significativa debido al efecto de la capitalización.

¿Por qué los fideicomisos de inversión se negocian con descuento?

Porque cuando se invierte en un fideicomiso se compran acciones (ayuda recordar que a veces también se llaman sociedades de inversión de capital fijo), el precio de estas acciones puede fluctuar como cualquier otra acción cotizada debido a la oferta/demanda de los inversores. Esto significa que podrías terminar pagando menos del valor de los activos que la acción representa (un descuento) o podrías pagar más de lo que valen los activos subyacentes (una prima). El hecho de que una empresa opere con un descuento o una prima depende de varios factores. Los fideicomisos a veces pueden tener como objetivo mantener un descuento. Pero con la misma frecuencia el descuento o la prima se determina por la confianza que los inversores tienen en la gestión del fideicomiso. Si han perdido la confianza en la gestión, pueden vender sus acciones en masa y así hacer bajar el precio. Lo contrario podría suceder si un gestor está especialmente caliente – cuando el gestor estrella Neil Woodford lanzó su Patient Capital Trust, por ejemplo, se negoció con una gran prima inicial.

¿Debería comprar un fondo de inversión con un descuento o una prima?

Los fideicomisos pueden cambiar de descuento a prima. Si piensas que comprar con descuento es como comprar acciones (en las empresas que el fideicomiso ha comprado) a un precio más bajo que el del mercado, puede parecer bastante atractivo. Pero recuerde que también es posible que no obtenga el tipo de interés del mercado cuando llegue el momento de volver a vender sus acciones si el descuento persiste o se amplía.

Generalmente, no es una buena idea intentar cronometrar los mercados o los movimientos de los precios de las acciones individuales, y lo mismo se aplica aquí. Jugar el juego de descuento/prima es muy arriesgado, y es muy fácil caer en trampas psicológicas que significan que terminas vendiendo barato y comprando caro. Generalmente recomendamos no comprar un fideicomiso simplemente por su descuento o prima.

Recuerde, un descuento puede significar que los inversores han perdido la fe en el gerente.

¿Cómo se compran los fondos de inversión?

Puedes comprar fideicomisos de inversión en cualquier lugar donde compres fondos. La mayoría de los sitios de inversión en línea como Hargreaves Lansdown, Interactive Investor o AJ Bell You Invest le permitirán comprar y vender fideicomisos si abre una cuenta con ellos.

¿Qué fideicomisos de inversión son los mejores?

Es casi imposible decir con seguridad qué fideicomisos funcionarán mejor en el futuro, pero por suerte hay muchas herramientas de investigación disponibles para ayudarte a elegir. La mayoría de los sitios de inversión en línea (ver los listados arriba) tendrán herramientas de investigación de uso libre. También puede navegar fácilmente por las tablas en el sitio web de la Asociación de Compañías de Inversión.

Morningstar es otro buen proveedor de investigación y análisis cuando se trata de fondos de inversión.

También incluimos los fideicomisos en nuestro servicio de Inversionistas 80-20. 80-20 Investor proporciona a los inversores conocimientos especializados, investigación y listas de selección de fondos (incluidos los fideicomisos de inversión) para ayudarles a tomar decisiones de inversión más informadas.

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