91 predicciones de inversión de Wealth Manager al año, ¿cómo lo hicieron?

A la prensa le encanta una buena historia de predicción, ya que ayudan a vender periódicos y conducen el tráfico a los sitios web de sus editores. Además, un artículo basado en una predicción es una pieza periodística bastante fácil, ya que todo lo que tienes que hacer es preguntar a un panel de expertos lo que piensan que va a pasar en el futuro y luego convertirlo en una historia. A los lectores les encanta, incluyéndome a mí. Pero siempre me desconcierta que una vez que las predicciones se publican nunca se vuelven a revisar en el futuro y se evalúa su exactitud, ¿por qué no?

Tal vez si lo hicieran, se demostraría que no tienen ningún valor. ¿O tal vez lo contrario sería cierto?

Hace un año Citywire preguntó a 91 gestores de patrimonio qué clase de activos creían que ofrecerían los mejores rendimientos totales en los siguientes 12 meses. Bueno, los 12 meses han terminado y hasta donde puedo decir Citywire no ha revisado las predicciones. Así que en su lugar he decidido hacerlo y los resultados son interesantes.

Resultados

La siguiente tabla resume el rendimiento de cada clase de activos junto con las predicciones de los gestores de patrimonio. He clasificado cada sector por su rango de rendimiento real como por su posición prevista.

Sector
Rendimiento %
Rango
Rango previsto
Productos básicos
19.44
1
3
Propiedad global
10.36
2
10
Acciones de mercados emergentes
10
3
1
Acciones del Reino Unido
9.05
4
5
Propiedad del Reino Unido
6.41
5
7
Acciones del mundo desarrollado
5.55
6
2
Bonos Corporativos del Reino Unido
4.55
7
11
Gilts del Reino Unido
4.51
8
9
Bonos Globales
2.94
9
6
Deuda soberana internacional
1.47
10
4
Letras del Tesoro del Reino Unido
0.46
11
8

El cuadro presenta un panorama claro y, si bien el consenso de la opinión de los gestores de patrimonios respaldó las cuotas de los mercados emergentes, en realidad fueron los productos básicos, impulsados por una mayor flexibilización cuantitativa, los que triunfaron sobre los sectores. Además, los gestores de patrimonios estaban muy lejos de la marca con su apoyo a la renta variable del mundo desarrollado. Tal vez el error de juicio más sorprendente fue su aversión a la propiedad, y a la propiedad global en particular. Muy pocos gestores predijeron la recuperación del sector.

Entonces, ¿qué nos dice esto? Bueno, para empezar, no deberías apostar tu hipoteca por la opinión de un experto. Escúchalos por todos los medios, no olvidemos que estos tipos son el mercado, así que subirán los precios si persiguen los mismos activos. Pero no se puede legislar para los eventos macro y sus impactos (la crisis de la deuda soberana de la UE, el Tsunami japonés, etc.) con antelación. Los gestores de patrimonio no pueden predecir el futuro, aunque pueden tener una conjetura educada.

Esto da una idea de la fiabilidad de las predicciones de los gestores de patrimonio, lo cual es un poco de éxito y fracaso. No tengo ninguna duda de que esto avivará el fuego de la “antigestión de fondos”, pero hay que recordar que las cifras anteriores son promedios sectoriales, con una amplia gama de rendimientos y subsectores subyacentes.

Entonces, ¿qué podemos esperar del 2011? Dejaré que otras personas se equivoquen.

Imagen: zirconicusso / FreeDigitalPhotos.net

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