Últimas predicciones sobre los tipos de interés – Mayo 2020

ACTUALIZADA 07/07/2011-La última predicción de la tasa de interés (julio) se puede encontrar aquí.

¿Qué sigue para las tasas de interés?

¿Qué ha pasado desde la predicción de la tasa de interés del mes pasado?

  • Los tipos se mantuvieron en el 0,5% – el mes pasado el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (MPC), que son los que deciden el tipo de interés básico del Reino Unido, votó una vez más para mantener el tipo de interés básico en el 0,5%, por 25 meses consecutivos.
  • Apoyo sin cambios para un aumento de la tasa – por tercera vez 3 miembros del MPC votaron a favor de un aumento de la tasa. Esta posición no se ha modificado con respecto al mes anterior. Así que aunque hay apoyo para un aumento de la tasa entre los miembros del MPC no está aumentando por el momento. Además, Andrew Sentance, el miembro del MPC que lidera los llamados a aumentar las tasas, dejará el comité después de la reunión de mayo.
  • El precio del petróleo y por lo tanto la gasolina se ha disparado – los levantamientos en el rico Oriente Medio, a principios de año, han visto el precio del petróleo romper la marca de los 120 dólares por barril, niveles no vistos durante 2 años y medio 2008. No es sorprendente que el precio de la gasolina en los surtidores haya superado los 135 peniques por litro – a pesar de que George Osborne redujo 1 penique por litro del impuesto sobre el combustible en el presupuesto de marzo. Esto está impulsando la inflación y los precios a corto plazo (ya que los costos de entrega se transfieren a los consumidores). Muchos analistas afirman que esta es una razón más para subir los tipos de interés, pero BUTI no está de acuerdo (ver más adelante).
  • La inflación no es tan mala como se temía – La medida de la inflación de marzo (llamada IPC) se redujo inesperadamente a un 4% sorprendiendo a los mercados con la guardia baja. La alta inflación podría descarrilar una recuperación económica. Para combatir la inflación, los tipos de interés suelen aumentar, pero con un panorama de mejora de la inflación que parece menos probable.
  • La economía se ha estancado – el crecimiento económico medido por el Producto Interno Bruto (PIB) fue negativo (-5%) en el último trimestre de 2010. Esta tendencia se invirtió en los primeros 3 meses de 2011, cuando el PIB creció un 0,5% (aunque esta cifra podría revisarse en los próximos meses). Así que sólo hemos recuperado el terreno perdido durante el invierno! Al menos evitamos técnicamente otra recesión, pero esto demuestra que la recuperación económica es todavía muy frágil. El resultado es que si la economía va mal (aumento del desempleo, etc.), el aumento de las tasas podría poner las finanzas personales al límite y significar un desastre. Especialmente porque casi la mitad de los propietarios de viviendas viven con el temor de un aumento de las tasas. Así que esto podría hacer que el MPC no suba las tasas.
  • El desempleo se redujo – inesperadamente en 17.000 a 2,48 millones de personas en los tres meses hasta febrero, lo que aumenta las esperanzas de que el país pueda escapar a un gran aumento del total de desempleados en los próximos meses a pesar de las medidas de austeridad. Personalmente no me lo creo y una cifra de desempleo tan grande nunca es algo bueno.
  • ¿Los brotes verdes han vuelto? – Las noticias negativas de febrero sobre el estado del sector de los servicios (que es el sector más influyente en la economía del Reino Unido) fueron sustituidas por cifras positivas en marzo, así como por números que muestran que el sector de los servicios contribuyó positivamente a la última cifra del PIB. Pero cifras similares del sector manufacturero mostraron una caída en la producción entre enero y febrero. Por lo tanto, no estamos todavía fuera de peligro. También persiste la preocupación por el nivel de gasto del consumidor del Reino Unido después de que en marzo se produjera la peor caída mensual de las ventas al por menor en 16 años. El aumento de las tasas golpearía aún más a los consumidores, lo que sería una mala noticia para su sector.
  • Mervyn King sigue sin entrar en pánico – Mervyn King, el tipo que encabeza el grupo de personas que fija el tipo de interés básico del banco se mantiene firme en el camino de la inflación y la recuperación económica. El viejo Mervyn ha sido un defensor de mantener los tipos al 0,5%, ya que cree que todo se arreglará por sí solo al final. Pero para ser justos, después de la reciente disminución de la inflación, tal vez tenga razón.
  • Las previsiones de crecimiento económico del Reino Unido fueron recortadas – no sólo por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), sino también por George Osborne durante su discurso sobre el presupuesto. Sugiriendo que la recuperación es más frágil de lo que se pensaba.
  • Más gente está pidiendo un aumento de la tasa – cada vez se hacen más ruidos sobre la necesidad de un aumento de la tasa incluyendo por la sombra MPC. Pero entonces no estarían de acuerdo con lo que el verdadero MPC está haciendo ya que para eso están ahí.

Entonces, ¿cuándo subirán los tipos de interés?

Este mes ha sido muy interesante en lo que se refiere a los tipos de interés. Las opiniones del mercado sobre cuándo se producirá la primera subida de los tipos han sido muy interesantes en los últimos meses, centrándose en mayo. Pero esta visión se ha disparado hacia el final del año (Octubre en particular).

El tiempo del reloj de la tasa de interés de las masas está retrocediendo

Como los lectores habituales sabrán, nuestro reloj de tasas de interés resume muchos datos económicos, análisis y opiniones, como los anteriores, y si un salto en las tasas de interés parece cada vez más probable, entonces la hora del reloj se acercará a la medianoche. Si parece menos probable entonces se alejará de la medianoche (siendo las 23.45 una expectativa de una caída de los tipos de interés). Así que puedes ignorar todo el gofre y concentrarte en la hora del reloj.

Una serie de datos económicos buenos y malos de los últimos meses han puesto a los mercados en un aprieto. Pero la reciente cifra de PIB mediocre, junto con una ralentización (¿temporalmente?) de la inflación y la peor caída mensual del gasto de los consumidores en 16 años, significa que sacar la economía de la máquina de mantenimiento de la vida demasiado pronto podría ser una pesadilla.

Como dije el mes pasado, aunque la inflación sigue siendo el problema clave que enfrenta el MPC, y los altos precios de la gasolina están agravando el problema, los aumentos de la tasa de interés no son una consecuencia directa. El aumento de los precios de la gasolina está apretando las carteras de los consumidores en un momento en el que el desempleo sigue siendo alto. En consecuencia, los consumidores tienen menos dinero en sus carteras para gastar en otras cosas. Así que el resultado más probable, a corto plazo, es una disminución de los gastos de los consumidores en lugar de un aumento de las demandas salariales. Esto se confirmó en realidad en la caída récord del gasto de los consumidores en marzo, como se ha dicho anteriormente (así que debo saber de qué estoy hablando).

Y serán las crecientes demandas salariales las que empezarán a impulsar la inflación no temporal, porque el coste del aumento de los salarios tendrá que ser tenido en cuenta en el coste de los bienes y servicios que compramos. Si los precios suben, exigimos salarios más altos de nuevo y así sucesivamente. Una espiral de inflación. Pero una encuesta reciente sugiere que los salarios del sector privado en las empresas que cotizan en bolsa en el Reino Unido han aumentado a la tasa más lenta registrada. Si el gasto de los consumidores se reduce y los salarios se limitan, la demanda dentro de la economía seguirá cayendo (o al menos no crecerá), lo que supone una presión a la baja sobre la inflación.

Además, el aumento de las tasas suele amortiguar la inflación enfriando el gasto (el ahorro se vuelve más atractivo y el crédito es más caro). Menos demanda significa precios más bajos y, por lo tanto, menos inflación. Pero el precio del petróleo es un factor externo al Reino Unido, por lo que el aumento de las tasas no hará ninguna diferencia en este factor inflacionario en particular de todos modos.

Para mí, creo que todavía hay una serie de incertidumbres en la economía para que las tasas aumenten todavía y, siendo realistas, podríamos no ver un aumento de las tasas hasta el último trimestre del año. Tengan en cuenta que el MPC tiende a subir las tasas después de un informe trimestral de inflación (los próximos dos informes están programados para mayo y agosto). Así que no pierdan de vista el mes de agosto.

Así que, para resumir, estoy retrocediendo la hora del reloj a las 23:55 por ahora.

Los ajustes históricos de la hora del reloj se enumeran a continuación para darle una idea de cómo mi expectativa de un aumento de la tasa de interés ha cambiado con el tiempo:

  • Mayo 2010 – 23:55
  • Julio 2010 – 23.54
  • Septiembre 2010 – 23.53
  • Enero 2011 – 23.54
  • Febrero 2011 – 23.56
  • Mayo 2011 – 23.55

¿Debería apresurarse a arreglar su hipoteca ahora?

Por suerte he respondido a esta pregunta en mi artículo Pregunta del lector: ¿Debería arreglar mi hipoteca ahora?

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