¿Dónde debería invertir si Grecia sale del Euro?

¿Dónde debería invertir si Grecia sale del Euro?

El FMI, el BCE y la UE rescataron a Grecia por primera vez en 2010 y desde entonces Grecia ha tenido que pagar la deuda. Es una situación increíblemente compleja que pocas personas entienden realmente.

Para usar una analogía, imagina que Grecia fuera una persona que no pudiera obtener financiación o préstamos de los acreedores principales. Por lo tanto, se vio obligada a acudir a los prestamistas de día de pago y a los tiburones de préstamo como último recurso. En el caso de Grecia, estas eran las instituciones mencionadas. Estas tres instituciones se denominan colectivamente la Troika (que deriva de la palabra rusa para un grupo de tres que extrañamente se suma a la sensación de gángster de todo el asunto).

No es de extrañar que la Troika envíe periódicamente a los pesados (inspectores) a Grecia para asegurarse de que cumplen su parte del trato (reformas financieras, etc.) para asegurarse de que van a recibir su dinero. Mientras tanto, la Troika también libera nuevos fondos (en tramos) como parte del acuerdo de préstamo original.

¿Cuánto debe Grecia?

Algo así como 245.000 millones de euros y los reembolsos están ahora paralizando el país. Si nos fijamos sólo en 2015, Grecia ha pagado alrededor de 17.000 millones de euros, pero todavía tiene que devolver más de 20.000 millones de euros antes de finales de año.

Como cualquiera que esté endeudado, Grecia tiene que “robar a Pedro para pagar a Pablo”. Parte del dinero recibido en cada tramo del préstamo se destina al pago de los intereses de los préstamos que ya se deben a la Troika. ¡Bonkers que conozco!

Cada tramo de dinero retrasa el día de la bancarrota griega y significa que los trabajadores del sector público podrían recibir su paga. El gobierno está haciendo una redada en todos los depósitos de dinero para mantenerlo a flote. Incluso exige a los hospitales que entreguen el dinero en efectivo a cuenta, mientras que hay informes de que los bomberos griegos tienen que ir puerta a puerta con la tapa en la mano.

Cada vez que se debe pagar un nuevo tramo de dinero de rescate a Grecia, los pesos pesados los asustan y Grecia trata de retorcerse de sus compromisos. Usualmente en la hora 11 ambas partes llegan a un compromiso y el tramo se paga y Grecia evita la bancarrota por un tiempo más.

La hora de la verdad, esta vez es diferente, ¿o no?

En enero de 2015 se eligió en Grecia un nuevo Gobierno con un mandato de lucha contra la austeridad. Desde entonces, el nuevo Gobierno griego ha estado rechazando cualquier reforma acordada por el Gobierno anterior como parte del rescate original.

Así que ahora nos encontramos en un punto en el que Grecia se ha retrasado los cuatro pagos regulares, por un total de 1.500 millones de euros, que se deben al FMI y que vencían a finales de junio. Técnicamente ahora ha incumplido este pago. Grecia también necesita encontrar 2,2 mil millones de euros para pagar las pensiones, las prestaciones de la seguridad social, los salarios del sector público, así como para mantener los servicios públicos.

El problema es que Grecia necesita un pago final de 7.200 millones de euros del paquete de rescate previamente acordado, que también se debe pagar ahora. Pero obviamente dile a un usurero que no le vas a pagar pero que necesitas pedir prestado aún más dinero y puedes imaginarte lo que pasó. En lugar de romperse las rodillas, en el mundo de la política la Troika se alejó de la mesa de negociaciones y ambas partes están más separadas que nunca. La situación se ha vuelto aún más tensa porque el Gobierno griego ha decidido convocar un referéndum para el 5 de julio para permitir al pueblo decidir sobre la aplicación de más medidas de austeridad.

Así que metafóricamente Grecia está amenazando con saltar del precipicio (default onits deudas) y la Troika está mirando nerviosamente mientras el resto del mundo (incluso Obama) está gritando desde la línea de banda “vamos Grecia deja de ser tan estúpido y ponte en forma allí!

Entonces, ¿Grecia está a punto de salir del Euro?

Si yo fuera un hombre de apuestas y quisiera apostar por la posibilidad de que Grecia salga del Euro, no podría, ya que William Hill dejó de apostar por ese resultado hace tiempo. Por supuesto, las apuestas de un corredor de apuestas sólo reflejan las opiniones de los apostantes sobre lo que es probable que suceda, en lugar de la realidad misma. Sin embargo, da una buena sensación de que las cosas se ven siniestras.

Así que, todo el mundo está conteniendo la respiración esperando el resultado del referéndum para ver cuál es el próximo episodio de esta tragedia griega. Si no se llega pronto a algún tipo de acuerdo, en teoría Grecia tendría que incumplir sus pagos (y no sólo perderlos). También hay otros reembolsos que vendrán gruesos y rápidos. El 20 de julio tiene que pagar 2 mil millones de euros al BCE y si termina incumpliendo eso también entonces los problemas podrían empeorar. El BCE había estado apoyando a los bancos griegos pero ahora ha limitado su ayuda.

El resultado inevitable ha sido que los ciudadanos griegos se han apresurado a retirar su dinero de los bancos griegos en medio del pánico y se han tenido que imponer controles de capital (es decir, impedir que la gente retire su dinero libremente), lo que nunca termina bien. Grecia bien puede terminar siendo forzada a dejar el Euro y finalmente la eurozona.

¿Es probable que un griego salga?

Nunca subestimes la capacidad de los políticos de amañar algo, pero el tiempo casi se ha acabado. Curiosamente, la semana pasada el Financial Times informó recientemente que un tercio de los inversores institucionales (bancos de inversión y similares) piensan que la salida de Grecia ocurrirá…. pero a finales de mayo de 2016. Si les hicieras la pregunta esta semana la respuesta sería sin duda diferente.

¿Qué deberían hacer los inversores?

Uno pensaría que el mercado ya habría puesto precio a la posibilidad de una salida griega, después de todo la saga de Grecia ha sido como un accidente de coche en cámara lenta. Sin embargo, los mercados de valores se han visto afectados esta semana. El FTSE 100 ha bajado casi un 5% en los últimos 7 días debido al empeoramiento de la crisis griega y eso es antes de que Grecia haya salido del Euro…

Sin embargo, una investigación del Bank of America Merrill Lynch descubrió recientemente que los gestores de fondos no están preparados para una salida griega del euro. De hecho, el 43% aún espera que se haga un trato a última hora, mientras que el 42% piensa que Grecia dejará de pagar sus deudas pero no saldrá de la eurozona.

O en otras palabras, no esperes que un administrador de fondos proteja tu dinero en caso de salida de Grecia. Si le preocupa el impacto de una posible salida griega en su cartera, entonces el único lugar seguro para estar es en efectivo (pero claramente no en un banco griego).

Fondos para una salida griega

Aunque lo más seguro es tener dinero en efectivo, ¿hay algún fondo que parezca especialmente preparado para una salida griega o al menos mejor situado que sus compañeros para navegar por uno? ¿Cómo podría encontrarlos dado que nunca antes hemos experimentado una salida griega?

Uno de los beneficios de ser un miembro del 80-20 Investor es que te enseño el proceso para ir respondiendo a este tipo de preguntas. Mi análisis se llevó a cabo sobre más de 3.000 y se publicó en su totalidad para que los miembros 80-20 se beneficiaran hace dos semanas, mucho antes de que la crisis empeorara y los mercados se desplomaran. Incluso les enseñé cómo hacerlo por sí mismos.

A continuación, un breve resumen de los tipos de fondos que fueron elegidos después de mi análisis. Había de hecho 20 fondos que puedes ver si te conviertes en un miembro inversionista 80-20. Puede aprovechar una prueba gratuita de 30 días. A continuación revelo uno de estos fondos.

Así que si hay una salida griega, entonces las cosas más probables para capear la tormenta son:

  • bonos de corta duración (es decir, los que están a punto de madurar)
  • los bonos de mejor calidad (de empresas y países con pocas probabilidades de quebrar – es decir, el Reino Unido)
  • fondos de propiedad de ladrillos y mortero
  • fondos que utilizan estrategias de cobertura para evitar tales eventos
  • y ciertamente no las acciones

Sin embargo, un fondo que debería capear la tormenta mejor que sus pares Insight Absolute Insight.

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