Los sectores de fondos de mayor rendimiento de 2020

A medida que pasamos el punto del semestre, la tabla al pie de este artículo muestra que los sectores de mayor rendimiento de 2014 han sido Propiedadamp; Bonos, mientras que los japoneses, chinosamp; acciones de compañías más pequeñas se han rezagado, cogiendo a muchos inversores por sorpresa.

Los ganadores

La gran sorpresa de 2014 ha sido el fuerte rendimiento de los sectores de bonos. Pero la realidad es que es poco probable que se repita el rendimiento en la segunda mitad de 2014, salvo por una huida de los inversores a la seguridad. Aisladamente, los recientes rendimientos de los bonos frente a la renta variable han sido impresionantes, pero los inversores deben poner esto en contexto y ver por qué los bonos han tenido un rendimiento superior en 2014

En primer lugar, 2013 fue un año excelente para las acciones, sólo el FTSE 100 subió un 18,66%. En contraste, 2013 fue el peor año para los mercados de oro desde 1994 y el segundo peor en casi 30 años.

A principios de 2014 el mercado de los dorados se estaba cotizando en las anteriores subidas de los tipos de interés, pero una reevaluación vio que los dorados se recuperaban. Añadiendo a la mezcla que las acciones se habían vuelto comparativamente más caras que los bonos, el incentivo para vender bonos y comprar acciones había disminuido a principios de 2014. De hecho, los grandes fondos de vida y de pensiones estaban haciendo exactamente lo contrario, fijando los beneficios de las acciones a partir de 2013. Pero ahora:

  • Las gilipolleces son ahora caras
  • La búsqueda del rendimiento significa que los bonos de grado de inversión son ahora más atractivos desde el punto de vista del riesgo/rendimiento que los bonos de alto rendimiento.

Así que las oportunidades al alza en el interés fijo son más débiles y mucho de lo que impulsó el mercado en los primeros 6 meses de 2014 tiene ahora su precio.

Los perseguidores del rendimiento deben ser cautelosos y mantenerse alerta, porque si la tasa de interés / las expectativas de inflación cambian repentinamente, podrían quedarse lamiendo sus heridas.

La propiedad comercial es el sector de mayor rendimiento hasta la fecha. Después de la crisis financiera, parece que la marea ha cambiado finalmente para las propiedades comerciales, con un sentimiento de los inversores que se vuelve positivo a finales de 2012.

En un año más o menos, y las perspectivas siguen siendo positivas con previsiones de consenso para los retornos de la propiedad en el Reino Unido para 2014 en torno al 10% y el 8% para 2015. Lo que a menudo se pasa por alto es la estabilidad de los rendimientos de los ingresos de las propiedades comerciales que está atrayendo a los inversores que buscan ingresos.

Pero las oportunidades más interesantes siguen siendo las propiedades secundarias (es decir, propiedades comerciales fuera del centro de Londres) donde los rendimientos son atractivos. El resurgimiento de la propiedad comercial a principios de 2014 todavía parece tener un camino por recorrer.

Retrasados

Los sectores que están en la retaguardia son China, Japón, varias empresas pequeñas y tecnología.

El bajo rendimiento de Japón ha tomado a muchos inversores desprevenidos. La euforia que rodea a Abenomics se está desvaneciendo y muchos (incluyendo el FMI) ahora cuestionan su efectividad.

Lo que hace que el yen caiga, tiende a hacer que el mercado de valores japonés suba. Así que hay mucha anticipación centrada en si Japón hará más QE (también conocido como impresión de dinero). En realidad es probable, y si es así, la segunda mitad de 2014 podría ser una historia muy diferente a la de la primera mitad del año.

Ciertamente hay aspectos positivos para Japón, Abe probablemente introducirá nuevas medidas políticas antes de las elecciones de los gobiernos locales en abril de 2015. Además, el Tankan trimestral del Banco de Japón sugiere que la economía está a punto de recuperarse, a partir de las consecuencias del impuesto sobre las ventas introducido en abril de este año. Pero tal vez sea necesario que haya cierta moderación en las expectativas de los inversionistas, que se han inflado por el fuerte desempeño de principios de 2013.

China es un enigma con una potencial burbuja inmobiliaria y un exceso de crédito que pesa sobre el sentimiento de los inversores. La preocupación por la desaceleración del crecimiento económico hace que los inversores busquen señales de aumento de las medidas de estímulo por parte de las autoridades. Las valoraciones de las acciones chinas parecen baratas y una buena apuesta a largo plazo, pero a corto plazo los inversores pueden esperar una volatilidad continua.

El bajo rendimiento de la tecnología y de las pequeñas empresas ha sido el resultado de fuertes períodos de rendimiento superior. El mal desempeño de las empresas más pequeñas es difícil de precisar, probablemente el resultado de la toma de beneficios. Mientras que las acciones de tecnología se retrasaron una corrección a medida que las valoraciones se dispararon.

Pero lo que también es interesante…

Mientras que el sector de mayor rendimiento este año, la propiedad, ha subido más del 5%, sólo unos pocos sectores han perdido dinero. Si lo comparamos con el mismo período del año pasado y Japón lidera el camino, más del 20%, y las empresas más pequeñas a nivel mundial están volando. Invertir en bonos fue donde se perdió dinero.

Así que 2014 ha sido en general muy tranquilo para la mayoría de las clases de activos… …es poco probable que la segunda mitad sea tan tranquila, cualquiera que sea el sector en el que se encuentre.

Sectores de fondos con mejores resultados de 2014 hasta la fecha

Nombre
Retorno total % 1 de enero de 2014 – 30 de junio de 2014
Propiedad de IMA
5.34
Índice IMA UK – Gilts vinculados
4.91
Bono Corporativo IMA Sterling
4.46
Bono Estratégico IMA Sterling
4.37
IMA Sterling High Yield
4.3
Bono Global de Mercados Emergentes IMA
4.23
IMA UK Gilts
3.7
Especialista en IMA
3.65
IMA Global Equity Income
3.33
IMA Asia-Pacífico Excluido el Japón
3.29
IMA América del Norte
2.48
Bonos globales de la IMA
2.22
Inversión mixta IMA 0%-35% Shrs
2.2
IMA Global Emerging Markets
2.2
IMA Inversión mixta 20%-60% Shrs
2.18
IMA Protegido
1.79
IMA UK Equityamp; Bond Income
1.67
IMA Pequeñas Empresas Europeas
1.64
IMA Global
1.46
IMA UK Equity Income
1.35
IMA Inversión mixta 40%-85% Shrs
1.28
IMA Inversión flexible
1.1
IMA Europa, excluido el Reino Unido
1.09
IMA Europa incluyendo el Reino Unido
0.88
IMA Retorno Absoluto Dirigido
0.67
Tecnología IMAamp; Telecomunicaciones
0.64
IMA Compañías japonesas más pequeñas
0.15
IMA Mercado Monetario
0.03
IMA Asia-Pacífico, incluido el Japón
0.01
IMA Mercado Monetario a corto plazo
-0.02
IMA UK Todas las empresas
-0.39
IMA Empresas más pequeñas de América del Norte
-0.71
IMA UK Pequeñas Empresas
-1.26
IMA Japón
-3.41
IMA China/Gran China
-4.61

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