Últimas predicciones sobre los tipos de interés – julio de 2020

Actualización 29/07/11 – la más reciente predicción de la tasa de interés (agosto) se puede encontrar aquí

¿Qué sigue para las tasas de interés?

¿Qué ha pasado desde la predicción de la tasa de interés del mes pasado?

  • Los tipos se mantuvieron en el 0,5% – el mes pasado el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (MPC), que son los que deciden el tipo de interés básico del Reino Unido, votó una vez más para mantener el tipo de interés básico en el 0,5%, por 27 meses consecutivos.
  • MENOS apoyo para un aumento de la tasa – en los meses anteriores los miembros del MPC votaron 6-3 a favor de las tasas de retención. Pero en junio, Andrew Sentance, el ex miembro del MPC que había estado liderando los llamamientos para aumentar las tasas, ha dejado el comité y fue reemplazado por Ben Broadbent. Broadbent votó por mantener las tasas en espera, lo que significa que el comité se dividió 7-2 a favor de mantener las tasas en 0,5%
  • El precio del petróleo y por lo tanto la gasolina se ha disparado – los levantamientos en el rico Oriente Medio, a principios de año, vieron como el precio del petróleo se disparaba hasta los 120 dólares por barril, niveles no vistos desde 2008. Aunque los precios del petróleo han caído, se mantienen muy por encima de los 100 dólares por barril. Esto sigue impulsando la inflación y los precios a corto plazo (ya que los costos de entrega se trasladan a los consumidores). Muchos analistas afirman que esta es una razón más para subir las tasas de interés, pero BUTI no está de acuerdo (ver más adelante).
  • La inflación sigue siendo alta – La medida de la inflación de mayo (llamada IPC) se mantuvo sin cambios en el 4,5%, pero se espera que la inflación llegue pronto al 5%. La alta inflación podría descarrilar una recuperación económica. Para combatir la inflación los tipos de interés suelen aumentar.
  • La economía se ha estancado – el crecimiento económico medido por el Producto Interno Bruto (PIB) fue negativo (-0,5%) en el último trimestre de 2010. Esta tendencia se invirtió en los primeros 3 meses de 2011, cuando el PIB creció un 0,5%. ¡Así que sólo hemos recuperado el terreno perdido durante el invierno! Al menos evitamos técnicamente otra recesión, pero esto demuestra que la recuperación económica es todavía muy frágil. El resultado es que si la economía va mal (aumento del desempleo, etc.), el aumento de las tasas podría poner las finanzas personales al límite y significar un desastre. Especialmente porque casi la mitad de los propietarios de viviendas viven con el temor de un aumento de las tasas. Así que esto podría hacer que el MPC no suba las tasas.
  • El desempleo cayó – El desempleo en el Reino Unido cayó 88.000 en los tres meses hasta abril de este año a 2,43 millones, la mayor caída desde el verano de 2000, aumentando las esperanzas de que el país pueda escapar a un gran aumento del total de desempleados a pesar de las próximas medidas de austeridad. Personalmente no me lo creo y una cifra de desempleo tan grande nunca es algo bueno.
  • ¿Alguna señal de brotes verdes? -Desgraciadamente las cifras del PIB fueron decepcionantes. La Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) anunció que el gasto de los consumidores se contrajo un 0,6% por segundo trimestre consecutivo forzando los cierres en la calle principal. La economía del Reino Unido ha experimentado el repunte más lento en el gasto de consumo de cualquier período de post-recesión desde 1830. La política de reducción del déficit del gobierno no está funcionando y, si bien ha habido señales recientes de un repunte en la industria manufacturera del Reino Unido, ésta sólo representa el 12% de la producción del Reino Unido, por lo que su impacto es limitado. O para resumir, la economía del Reino Unido está en serios problemas. El aumento de las tasas golpearía aún más a los consumidores y podría hacer descarrilar cualquier olor de recuperación económica, lo cual sería una mala noticia.
  • Mervyn King sigue sin entrar en pánico y no quiere subir las tasas – Mervyn King, el tipo que encabeza el grupo de personas que fija la tasa base del banco. En su discurso en el Parlamento Europeo en Bruselas en mayo, Mervyn King advirtió que un aumento de los tipos de interés a largo plazo tendría consecuencias “graves”. Por lo tanto, no parece que vaya a cambiar su tono de “constante como va” en un futuro próximo. De hecho, recientemente indicó que no habría un aumento de los tipos de interés hasta que hubiera pruebas más claras de que la economía estaba creciendo y que el desempleo y los tipos de interés que pagaban realmente los consumidores estaban disminuyendo. Nada de esto ocurrirá en el futuro cercano.
  • Reino Unido Las previsiones de crecimiento económico siguen siendo recortadas – no sólo por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), sino también por el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional. Lo que sugiere que la recuperación es más frágil de lo que se pensaba.

Entonces, ¿cuándo subirán los tipos de interés?

Las opiniones del mercado sobre cuándo se ha seguido retrasando el primer aumento de la tasa, que ahora se centra en julio de 2012. Pero esto podría cambiar en un abrir y cerrar de ojos.

El tiempo del reloj de la tasa de interés del dinero a las masas está siendo retrocedido

Como los lectores habituales sabrán, nuestro reloj de tasas de interés resume muchos datos económicos, análisis y opiniones, como los anteriores, y si un salto en las tasas de interés parece cada vez más probable, entonces la hora del reloj se acercará a la medianoche. Si parece menos probable entonces se alejará de la medianoche (siendo las 23.45 una expectativa de una caída de los tipos de interés). Así que puedes ignorar todo el gofre y concentrarte en la hora del reloj.

Pero la reciente cifra deslucida del PIB, junto con la caída del gasto de los consumidores (como predije) significa que sacar la economía de la máquina de soporte vital demasiado pronto podría ser una pesadilla.

Como he dicho antes, aunque la inflación sigue siendo el problema clave que enfrenta el CPM, y los precios de la gasolina por las nubes están agravando el problema, los aumentos de las tasas de interés no son una consecuencia directa. El aumento de los precios de la gasolina está apretando las carteras de los consumidores en un momento en el que el desempleo sigue siendo alto. En consecuencia, los consumidores tienen menos dinero en sus carteras para gastar en otras cosas. Así que el resultado más probable, a corto plazo, es una disminución de los gastos de los consumidores en lugar de un aumento de las demandas salariales.

Y serán las crecientes demandas salariales las que empezarán a impulsar la inflación no temporal, porque el coste del aumento de los salarios tendrá que ser tenido en cuenta en el coste de los bienes y servicios que compramos. Si los precios suben, exigimos salarios más altos de nuevo y así sucesivamente. Una espiral de inflación. Pero el gobierno tiene a los sindicatos en la mira y busca cambiar las leyes para hacer más difícil la huelga, y por lo tanto mantener las demandas salariales en silencio. Además, una encuesta reciente sugiere que los salarios del sector privado en las empresas que cotizan en bolsa en el Reino Unido han aumentado a la tasa más lenta registrada. Si el gasto de los consumidores se reduce y los salarios se limitan, la demanda dentro de la economía seguirá cayendo (o al menos no crecerá), lo que supone una presión a la baja sobre la inflación.

Además, el aumento de las tasas suele amortiguar la inflación enfriando el gasto (el ahorro se vuelve más atractivo y el crédito es más caro). Menos demanda significa precios más bajos y, por lo tanto, menos inflación. Pero el precio del petróleo es un factor externo al Reino Unido, por lo que el aumento de las tasas no hará ninguna diferencia en este factor inflacionario en particular de todos modos.

Para mí, creo que todavía hay una serie de incertidumbres en la economía para que las tasas aumenten todavía y, siendo realistas, es posible que no veamos un aumento de las tasas hasta el último trimestre del año (incluso hasta 2012). Tengan en cuenta que el MPC tiende a aumentar las tasas después de un informe trimestral de inflación (los próximos dos informes están programados para agosto y noviembre). Así que manténgase atento a esto.

Así que para resumir estoy moviendo el tiempo del reloj de vuelta a las 23:53 por ahora.

Los ajustes históricos de la hora del reloj se enumeran a continuación para darle una idea de cómo mi expectativa de un aumento de la tasa de interés ha cambiado con el tiempo:

  • Mayo 2010 – 23:55
  • Julio 2010 – 23.54
  • Septiembre 2010 – 23.53
  • Enero 2011 – 23.54
  • Febrero 2011 – 23.56
  • Mayo 2011 – 23.55
  • Julio 2011 – 23:53

¿Debería apresurarse a arreglar su hipoteca ahora?

Por suerte he respondido a esta pregunta en mi artículo Pregunta del lector: ¿Debería arreglar mi hipoteca ahora?

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